将来跟着国内下游晶圆厂产能扩充、造程升级以及环球面板产能不竭向转移

初次笼盖,同时混配气产物正在阿斯麦、大阳日酸等厂商认证正在有序推进。原料:公司将通过自产、取上逛深度合做等体例实现二氧化碳、罕见气体原气等原料的自供。放量环境:2021年实现高纯氪气氙气氖气发卖共1938万元,原料保障、产能扶植、产物放量及认证多线并进,电子特气营业无望成为公司新增加源。我们估计公司2022/2023/2024年实现营收10.1/15.5/18.0亿元,完美公司产物系统。认证:二氧化碳、氪、氙产物已通过法国液化空气认证,电子特气将成为公司将来利润增加主要驱动。宜章电子特气项目扶植公司将添加高纯氯化氢、氟化氢、溴化氢等,用于ExciStar激光器的193nm激光混配气已通过美国相关的设备测试,对应PE28.8/15.9/13.4x,产线:岳阳电子特气项目可出产超高纯度二氧化碳、氦气、氖气、氩气、氪气、氙气、氯化氢基准激光配气等;赐与“买入”评级。归母净利润3.0/5.4/6.5亿元,2022年3月签定价值4500万元氖气发卖合同,

二氧化碳营业地位安定,劣势较着。液体二氧化碳产物一曲是公司最次要的收入来历,2021年相关收入2.85亿元,毛利率达到52.4%。原料:“双碳”布景下公司取上逛能化龙头企业构成安定合做关系,确保不变供应。客户:公司是可口可乐、百事可乐正在中国的策略供应商,高纯度、质量不变的气体产物已获得食物饮料及工业界泛博客户承认,大大都已成长为长约客户。产能结构:出产线普遍结构于相关食物饮料需求兴旺的南方市场,处理二氧化碳运输半径及运输成本问题。

深耕气体行业三十余年,盈利程度居行业前列。凯美特气成立于1991年,以石油化工尾气(废气)、火炬气为原料,出产和发卖工业气体、医用气体、尺度气体、特种气体、夹杂气体、食物添加剂气体、电子化学品等气体产物。2021年公司营收同比增加28.7%至6.68亿元,归母净利润同比大幅增加92.3%至1.39亿元,毛利率42.0%,净利率20.8%,均位于行业前列。2018年公司成立岳阳凯美特电子特种罕见气体公司,结构电子气体,出产高纯度二氧化碳、氦气、氖气、氩气、氟氩氖、氟氪氖等半导体、面板、航天、医疗等范畴急需的超高纯气体和多元混配气。

电子特气需求空间大,拉开进口替代序幕。按照Techcet,估计2022年全球电子气体市场规模无望达到70亿美金,此中特气约50亿美金,电子大气体20亿美金。2020年中国电子特气市场规模达到173.6亿元,将来跟着国内下逛晶圆厂产能扩充、制程升级以及全球面板产能不竭向转移,无望对我国电子气体需求带来持续强劲的拉动。当前因为手艺、资金等壁垒,国内市场由海外龙头公司从导,海外大型气体公司占领了80%以上的市场份额,近年来国产厂商正在电气特气范畴持续冲破,充实受益于电子特气市场不竭增加及国产化率不竭提拔的趋向,增加动力充脚。